祥鑫科技業績增速急劇下滑 兩項目投產產能反“開倒車”

行情要聞 · 2019-10-16
披著“廣東省高成長中小企業”光環,祥鑫科技股份有限公司(以下簡稱“祥鑫科技”)近幾年業績表現不盡如人意,且存貨跌價計提比例低于同行,或“粉飾太平”。
雪上加霜的是,近幾年,祥鑫科技精密沖壓模具產能呈現“倒退”態勢;且其社保繳納人數與“官宣”矛盾,涉嫌虛假陳述,其招股書的真實度幾何?或該“打上問號”。
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一、業績增速放緩,存貨跌價計提比例低于同行
作為一家從事精密沖壓模具和金屬結構件研發、生產和銷售的企業,祥鑫科技2018年1月獲得廣東省經濟和信息化委員會頒發的“廣東省高成長中小企業”證書。
近幾年,祥鑫科技業績卻呈現增速放緩的態勢。
2012-2018年,祥鑫科技營業收入分別為3.73億元、5.61億元、7.29億元、8.65億元、11.58億元、14.17億元、14.78億元,2013-2018年分別同比增長50.41%、30.02%、18.62%、33.83%、22.36%、4.31%。2019年1-6月,祥鑫科技營業收入為7.41億元。
2012-2018年,祥鑫科技凈利潤分別為4,272.04萬元、5,748.31萬元、7,076.83萬元、8,297.47萬元、11,658.95萬元、13,906.83萬元、14,087.27萬元,2013-2018年分別同比增長34.56%、23.11%、17.25%、40.51%、19.28%、1.3%。2019年1-6月,祥鑫科技凈利潤為8,276.28萬元。
在業績“剎車”的同時,祥鑫科技的存貨跌價準備計提比例,亦低于同行業可比公司均值。
據招股書,2016-2018年,祥鑫科技存貨賬面余額分別為14,254.43萬元、19,158.84萬元、23,572.4萬元,計提的存貨跌價準備分別為29.81萬元、57.4萬元、93.48萬元,存貨跌價準備計提比例分別為0.21%、0.3%、0.4%。
對比同行業可比公司的存貨跌價準備計提情況,2016-2018年,天津汽車模具股份有限公司的存貨跌價準備計提比例分別為1.57%、2.34%、2.4%;無錫威唐工業技術股份有限公司的存貨跌價準備計提比例分別為0%、0.33%、0.41%;四川成飛集成科技股份有限公司的存貨跌價準備計提比例分別為5.17%、12.69%、21.8%;寧波繼峰汽車零部件股份有限公司的存貨跌價準備計提比例分別為0.79%、0.9%、2.19%;上海聯明機械股份有限公司的存貨跌價準備計提比例分別為0.9%、0.57%、0.49%;蘇州東山精密制造股份有限公司的存貨跌價準備計提比例分別為1.21%、1.18%、2.11%;寧波合力模具科技股份有限公司的存貨跌價準備計提比例分別為1.86%、1.51%、1.92%。上述7家同行的計提比例平均值分別為1.64%、2.79%、4.47%。
而祥鑫科技的問題還不止于此,回顧歷史,近幾年,祥鑫科技披露的精密沖壓模具產品的產能數據,卻存在諸多疑竇。
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二、兩項目竣工投產,產能反“開倒車”
除了涉嫌美化報表外,祥鑫科技的產能或存“開倒車”的情形,同樣值得關注。
據招股書,祥鑫科技產品主要分為金屬結構件類、精密沖壓模具類兩大類產品。2016-2018年以及2019年1-6月,精密沖壓模具營業收入分別為2.37億元、3.2億元、3.57億元、2.3億元,占主營業務收入的比重分別為20.55%、22.62%、24.28%、31.25%。
據招股書,2016-2018年以及2019年1-6月,祥鑫科技的精密沖壓模具產量分別為716套、862套、745套、642套,銷量分別為691套、835套、751套、631套。
而產能方面,2016-2017年以及2019年1-6月,數控加工機床產能利用率分別為95.74%、105.91%、100.51%、103.29%。
對于數控加工機床產能利用率,祥鑫科技解釋稱,精密沖壓模具的關鍵生產設備為數控加工機床,精密沖壓模具的產能利用情況主要體現為數控加工機床的利用率。也就是說,數控加工機床產能利用率,即指精密沖壓模具的產能利用率。
基于產能利用率為產量與產能之比,由此推算可得,2016-2018年以及2019年1-6月,祥鑫科技的精密沖壓模具產能或分別為747.86套、813.9套、741.22套、621.55套。
有趣的是,據祥鑫科技于2017年披露的招股書,2014-2016年,祥鑫科技的精密沖壓模具產能分別為1,108套、775套、577套,產量分別為1,204套、902套、716套,銷量分別為1,047套、862套、691套,與上述計算所得的產能差距明顯,令人匪夷所思。
此外,值得注意的是,2017年,祥鑫科技兩個項目或已竣工投產。
據東莞市生態環境局數據,2015年3月6日受理的祥鑫科技(三次擴建)環境影響報告表,祥鑫科擬在東莞市長安鎮建安路893號(原廠區內)進行的三次擴建(以下簡稱“祥鑫科技三次擴建項目”),該項目擴建擬增加產能汽車模具320套/年、五金配件700噸/年,且該項目擴建后,祥鑫科技達到汽車模具年產量將達到4,540套、五金配件年產量達到4,000噸。
據東莞市生態環境局數據,2017年2月24日受理的東莞市駿鑫金屬制品有限公司 (以下簡稱“東莞駿鑫”)(異地擴建)環境影響報告表,東莞駿鑫擬在原有廠區外進行異地擴建(以下簡稱“東莞駿鑫異地擴建項目”),主要從事OA辦公用品、車載電子、拉鋁件、OA模具、汽車模具的生產。其中,精密沖壓模具方面,擬年產OA模具1,500套、汽車模具800套。且據招股書,東莞駿鑫系祥鑫科技的全資子公司。
由上述兩個項目的計劃產能可知,在精密沖壓模具產品方面,祥鑫科技三次擴建項目、東莞駿鑫異地擴建項目計劃新增產能分別為320套/年、2,300套/年,兩項目新增產能合計為2,620套/年。
據東環建[2017]6935號文件,截至2017年6月29日,東莞駿鑫異地擴建項目已完成竣工驗收。
據東環建〔2017〕10222號文件,截至2017年9月28日,祥鑫三次擴建項目已完成竣工驗收。
截至2017年末,祥鑫三次擴建項目、東莞駿鑫異地擴建項目已竣工投產,在增產的情況下,祥鑫科技精密沖壓模具的產能卻“開倒車”,令人費解。
而更令人吃驚的是,招股書顯示,截至2018年底,祥鑫科技精密沖壓模具的產量為745套。而上述兩個項目已竣工投產,達產后將新增產能2,620套/年。為何擴產后祥鑫科技的實際產量遠“落后”于預期投產,個中是否存在新增產能難以消化的問題?我們不得而知。
實際上,蹊蹺的不只是產能數據,祥鑫科技披露的社保繳納人數亦像謎團。
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三、社保數據與“官宣”矛盾,曾因用工違規被問詢
除了精密沖壓模具產能存“開倒車”現象以外,祥鑫科技招股書披露的社保繳納人數與官宣數據“打架”的情形,更為招股書的信息披露蒙上了一層“陰影”。
據招股書,2016-2017年,祥鑫科技社保繳納人數分別為1,808人、2,179人。
2016年,納入祥鑫科技合并范圍的子公司分別為東莞駿鑫、常熟祥鑫汽配有限公司(以下簡稱“常熟祥鑫”)。
據市場監督管理局數據,2016年,祥鑫科技及其合并范圍內的子公司東莞駿鑫、常熟祥鑫,社保繳納人數分別為479人、858人、107人,合計繳納人數為1,444人。
2016年,祥鑫科技招股書披露的社保繳納人數比官方數據多出362人。
且2017年,納入祥鑫科技合并范圍的子公司為東莞駿鑫、常熟祥鑫、祥鑫(天津)汽車配件有限公司(以下簡稱“天津祥鑫”)、祥鑫科技(廣州)有限公司(以下簡稱“廣州祥鑫”)。
同樣地,據市場監督管理局數據,2017年,祥鑫科技及其合并范圍內的4家子公司東莞駿鑫、常熟祥鑫、天津祥鑫、廣州祥鑫,社保繳納人數分別為742人、1,097人、143人、41人、0人,合計繳納人數為2,023人。
2017年,祥鑫科技招股書披露的社保繳納人數比官方數據多出156人。
通過與“官宣”的數據對比不難發現,祥鑫科技招股書披露的員工社保繳納人數, 多于“官宣”數據,祥鑫科技意在何為?
據證監會數據,2015年,祥鑫科技向資本市場發起沖擊。而據其于2015年報送的招股書,截至2015年3月31日,祥鑫科技及其子公司合同制員工1,257人,以勞務派遣形式用工736人,合計用工總量為1,993人,勞務派遣用工比例為36.93%。
據人力資源和社會保障部令第22號文件,《勞務派遣暫行規定》自2014年3月1日起施行,用工單位應當嚴格控制勞務派遣用工數量,使用的被派遣勞動者數量不得超過其用工總量的10%。而祥鑫科技勞務派遣用工比例超過10%,涉嫌違規。
與此同時,據證監會2017年3月公布的反饋意見,針對其勞務派遣用工超過10%的信息披露問題,要求祥鑫科技補充核查說明是否符合勞務派遣相關法律法規的規定。
不久后,2017年6月,祥鑫科技首次公開發行股票申請終止審查。
不僅信息祥鑫科技的社保繳納人數與官宣數據卻自相矛盾,其在用工方面或仍有可疑之處。自2017年上市“折戟”后,祥鑫科技又“卷土重來”,此番上市,對于祥鑫科技而言,未來能否釋放市場的信心,尤未可知。
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